一周金融市场动态（07.18-07.24）
一周金融市场动态（07.18-07.24）
一、一周国内金融市场要闻
习近平：实施好更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策。习近平主持召开企业家座谈会强调，实施好更加积极有为的财政政策、更加稳健灵活的货币政策，增强宏观政策的针对性和时效性，继续减税降费、减租降息，确保各项纾困措施直达基层、直接惠及市场主体，强化对市场主体的金融支持，发展普惠金融，支持适销对路出口商品开拓国内市场。
今年首期中央国库现金管理银行定期存款招标投利率下降48BP。央行发布的2020年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标结果显示，中标总量为500亿，利率为2.70%（28天期），而2019年第五期招投标利率为3.18%（28天期），下降0.48个百分点，同时从2019年第四期招投标结果来看，利率已经下降，第四期招投标利率为3.20%（28天期）。
银保监会：提早谋划应对银行业不良资产大幅增长。近日，中国银保监会召开2020年年中工作座谈会暨纪检监察工作（电视电话）会议。会议要求，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。提早谋划应对银行业不良资产大幅增长，按照实质重于形式的原则，严格资产质量分类，做实利润、提足拨备、补充资本，增强风险抵御能力。坚决防止影子银行死灰复燃、房地产贷款乱象回潮和盲目扩张粗放经营卷土重来。依法依规处置不法金融集团和重大风险事件。
区块链首部权威部门规范文件出炉，央行推动在金融领域规范应用。央行下发《推动区块链技术规范应用的通知》及《区块链技术金融应用评估规则》，这是国内首次由最高权威机构颁发的区块链相关规范文件。根据财联社记者获得的文件显示，央行要求金融机构建立健全区块链技术应用风险防范机制，定期开展外部安全评估，推动区块链技术在金融领域的规范应用，开展区块链技术应用的备案工作。同时要求行业协会加强区块链技术金融应用行业自律管理，建立健全自律检查、信息共享等机制。该文件具体涉及各类银行、证券股公司、基金公司、期货公司、私募、保险以及支付行业，包括涉及区块链技术的金融业务系统、科技产品。
上交所：将配合证监会积极研究推出鼓励、吸引中长期投资者的制度。上海证券交易所副总经理阙波表示，下一步，上交所将配合证监会积极研究推出鼓励、吸引中长期投资者的制度。条件具备后，拟通过自愿安排或承诺等方式，为真正采取长期策略的机构投资者建立公开备案名单，使其在发行询价、定价、配售过程中发挥更大作用，获得更多的机会，并自愿承担长期投资的相应责任，推动市场流动性、波动性、平稳度与市场功能相匹配。
财产险和再保险属地监管改革下月启幕：银保监会直接监管36家险企，64家险企监管下放至地方。银保监会研究制定了《财产保险公司、再保险公司监管主体职责改革方案》（《方案》），将于今年8月起实施。《方案》的核心是：除中国出口信用保险公司外，87家财产保险公司和13家再保险公司划分为银保监会直接监管和银保监局属地监管两类。其中，银保监会直接监管公司36家，银保监局属地监管公司64家。属地监管改革红利的落地，有望进一步释放和激发行业的活力。
欧盟领导人就规模7500亿欧元疫情复苏基金达成协议。当地时间21日早间，在经过数轮磋商和激烈讨论之后，欧盟领导人最终在特别峰会的第五天就备受外界关注的经济救助方案达成共识。据悉，欧盟准备设立总额7500亿欧元的恢复基金，其中3900亿欧元作为无偿拨款，另3600亿欧元作为贷款，用于资助成员国疫后重建。该方案与欧盟委员会此前的提议相比，将无偿拨款部分从5000亿欧元削减至3900亿欧元。
二、国内资金市场
本周国内资金面呈现先紧后松态势，未来一段时间流动性可能仍会趋紧。本周央行公开市场操作继续，7月20日，1000亿7天逆回购；7月21日，100亿7天逆回购；7月23日，500亿7天逆回购。央行近期加大流动性投放力度，主要是为了平抑资金面波动，帮助市场平稳度过缴税高峰期。货币调控操作趋于回归常态，体现在公开市场操作上，即央行倾向于利用逆回购对流动性进行边际调节。
1、7月LPR不同期限的报价均与上月报价相持平
7月20日，7月LPR报价公布：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%。
图表1
改革后LPR变动情况（%）
2、资金面总体呈现宽松态势，短期资金成本有所下行
图表2
银行间同业拆借利率
数据来源：中国货币网
图表3
上海银行间同业拆放利率（Shibor）
数据来源：中国货币网
图表4
银行间回购利率（DR001和DR007）
数据来源：全国银行间同业拆借中心
图表5
国股银票转贴现（BAEX-1）
数据来源：上海票据交易所
图表6
城商银票转贴现（BAEX-2）
数据来源：上海票据交易所
三、债券市场
1、国内利率债、信用债收益率大多下行
国债收益率曲线10Y收益率下行8.95BP至2.8612%，国开债10Y收益率下行11.73BP至3.3253%。
图表7
中债国债收益率曲线（%）
数据来源：中国债券信息网
图表8
中债国开债收益率曲线（%）
数据来源：中国债券信息网
图表9
国债和国开债收益率周变化
数据来源：中国债券信息网
图表10
近一年国债和国开债（10Y）收益率走势
数据来源：中国债券信息网
中债中短期票据AAA曲线5Y收益率下行20.23BP至3.7526%，中债企业债AAA曲线5Y收益率下行20.25BP至3.7529%，城投债AAA曲线5Y收益率下行21.69BP至3.7898%。
图表11
中债中短期票据收益率曲线（AAA主体）
数据来源：中国债券信息网
图表12
中债企业债收益率曲线（AAA主体）
数据来源：中国债券信息网
图表13
中票收益率整体下行
数据来源：中国债券信息网
图表14
近一年中票（AAA3Y和AA+3Y）收益率走势
数据来源：中国债券信息网
图表15
债务融资工具定价估值（%）
数据来源：中国银行间市场交易商协会
2、欧美国家利率债收益率情况
图表16
美国国债收益率曲线（%）
数据来源：wind
图表17
美国5年期国债收益率走势
数据来源：wind
图表18
欧元区公债收益率曲线（%）
数据来源：wind
图表19
欧元区5年期公债收益率走势
数据来源：wind
3、中资美元债收益率情况
图表20
中债中资美元债收益率曲线（BBB+，%）
数据来源：中国债券信息网
图表21
中债中资美元债收益率曲线（BBB，%）
数据来源：中国债券信息网
4、国内债券一级市场发行情况
（1）信用债
7月18日至7月24日，信用债发行规模为2,128.30亿元，发行205只，总偿还量为2,044.85亿元，净融资-83.45亿元。
其中，AAA主体发行信用债82只，发行规模为1,102.75亿元。
图表22
AAA主体信用债发行情况
数据来源：wind
其中，AA+主体发行信用债45只，发行规模为318.6亿元。
图表23
AA+主体信用债发行情况
数据来源：wind
（2）利率债
上周新发33只利率债，3只国债、8农发债、5只进出口债、8只国开债与9只地方政府债。
图表24
本周国债和国开债发行情况
数据来源：wind
四、货币汇率
国家外汇管理局统计数据显示，2020年6月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交17.70万亿元人民币（等值2.50万亿美元）。其中，银行对客户市场成交2.38万亿元人民币（等值3365亿美元），银行间市场成交15.32万亿元人民币（等值2.16万亿美元）；即期市场累计成交6.55万亿元人民币（等值9247亿美元），衍生品市场累计成交11.15万亿元人民币（等值1.57万亿美元）。
2020年1-6月，中国外汇市场累计成交92.66万亿元人民币（等值13.17万亿美元）。
图表25
人民币汇率中间价列表（2020-7-24）
数据来源：wind、外汇管理局
五、主要大宗商品
期货价格及BDI指数
图表26
主要大宗商品期货价格及BDI指数
数据来源：wind
